重生的我做空半岛 - 【估值模型】2021年 i-dle IP 估值计算

    （扒了一下cube2021年的財报和女娃的销量、流媒、版权收入。
    做成了这个估值模型，考究党有兴趣的可以看一下，跳过也不影响剧情。）
    【2021年gidle ip估值计算】
    一、框架：三层估值法
    1、收入法（dcf /现金流）
    看未来还能赚多少钱
    2、可比公司法（multiples）
    对標：
    itzy（jyp）
    aespa（sm）
    * 3、资產拆分法（sum-of-parts）
    这里我用的是资產拆分法。
    二、2021年gidle的真实“基本面”
    时间点：2021年霸凌事件后
    正面资產：
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    《latata》《lion》《hwaa》已有国民度
    海外粉丝基础稳定（东南亚+中国）
    核心创作人：田小娟
    负面因素：
    团体活动暂停
    品牌代言流失
    舆论风险极高
    公司不敢投入
    三、拆分估值
    1??1、音乐版权价值（核心底盘）
    歷史收入：
    年流媒体+版权：$3m–5m
    增长停滯甚至下降
    用倍数法（8–10x）：
    估值：$25m–$40m
    2?? 2、团体品牌ip
    正常情况下：
    头部女团ip：$30m–80m
    但现在打折：
    折价50%–70%
    估值：$10m–$25m
    3?? 3、成员个人商业价值
    田小娟
    製作人+核心ip
    可单独估值：$10m–20m
    其他成员（合计）
    $3.5m–10m
    合计：
    $15m–$30m
    4??4、未来恢復期溢价（optionality）
    如果翻红（类似《tomboy》级別）
    可以带来：
    年收入回到$10m+
    估值翻倍
    给一个期权价值：
    $10m–$20m
    四、总估值
    把所有加起来：
    版块估值
    音乐版权 $25m–$40m
    品牌ip$10m–$25m
    成员价值 $15m–$30m
    復甦期权 $10m–$20m
    合理区间：$60m–$100m
    五、流动性折价但：市场成交价≠內在价值
    2021年市场实际情况是：
    情绪极差
    无人敢接盘
    公司急需现金
    所以会出现：“流动性折价”
    通常再打： 40%–60%折扣
    因此，实际可成交价格：$25m–$50m
    六、和cube整体估值的关係
    当时 cube entertainment：
    总估值大约：$50m–80m（危机期）
    gidle占：核心价值的 60%+
    七、结论
    base value: 70m（基础估值：7000万）
    distress discount:-50%（困境折价：-50%）
    entry price: 35m（实际入场价格：3500万）
    upside case: 150m+（理想上行情景：1.5亿以上）
    irr target: 3–5x（目標回报倍数：3到5倍）